버크셔 13F의 크래프트하인즈 76.9억달러, 장부가 87.6억과 다른 이유

버크셔의2026년2분기13F에서 크래프트하인즈 보통주 평가액은약76억9,100만달러다. 같은6월 말 재무제표 주석의 장부가는87억6,000만달러다. 두 자료의 숫자가 다른 이유는 지분법 장부가와 시장가격 기준 평가액이 서로 다른 측정이라는 데 있다. 보유 비중, 시장 평가, 지분법 이익과 현금 분배를 각각 나누어 읽었다.

먼저 보는 핵심

• 13F수량325,634,818주·COM·CUSIP500754106·SH·옵션표시빈칸을 확인했다.
• 정보표 평가액76.9149억달러는 합계 대비약2.57%, 주당 평가 기준은약23.62달러다.
• 10-Q의 장부가87.60억·공정가치76.92억달러 차이는10.68억달러다.
• 크래프트하인즈 지분법 이익은 한 분기 늦게 반영되고, 인식 이익과 받은 현금은 별도다.

13F에서 확인되는 것은 수량과 시장 기준 평가다 · 재무제표의 장부가와 공정가치는 다른 목적이다 · 지분법 이익과 분배받은 현금은 같은 금액이 아니다 · 같은2분기라는 이름 안에서도 시점이 다를 수 있다

13F에서 확인되는 것은 수량과 시장 기준 평가다

유명 투자자의 보유종목을 볼 때 같은 기업의 숫자가 여러 공시에 등장한다. 어떤 자료는 시장가격 기준의 보유 평가액을 보여 주고 다른 자료는 재무제표상 투자 장부가와 지분법 이익을 제시한다. 값이 다르다는 이유로 하나를 오류라고 판단하기 전에 각 표가 무엇을 측정하는지 확인해야 한다. 이번 크래프트하인즈는 그 차이가 분명한 사례다.

보고 주체는 Berkshire Hathaway Inc, CIK1067983이다.10월23일 실제 SEC 제출 이력에서 최신 공개13F는6월30일 기준,8월14일 제출분으로 확인했고 그 뒤 이 분기를 대체하는 수정13F는 보이지 않았다.10월의 현재 보유량을 실시간으로 확인한 자료는 아니다. 이번 글은 이 공개 시점과 관찰 시점을 고정해 계산했다.

크래프트하인즈 행의 클래스는 COM, CUSIP는500754106, 수량은325,634,818주다. 수량 단위는 SH이고 PUT/CALL 열은 비어 있다. 따라서 옵션의 기초주식 수량을 보통주로 합산하는 사례가 아니다. 평가액 단위도 문서가 명시한 가장 가까운 달러이며 천달러 단위를 적용하지 않았다.

평가액7,691,494,401달러를 주식 수로 나누면 약23.62달러다. 이는 해당 보고일의 주당 평가 기준을 검산하는 값이며 버크셔의 평균 매수단가가 아니다. 오랜 기간의 취득과 배분 및 회계 조정 이력은 이 행 하나에 들어 있지 않다. 주당 값이 계산된다고 그 숫자를 투자 원가로 이름 붙일 수는 없다.

같은13F표지의 합계299,253,556,246달러로 나눈 비중은약2.57023%, 반올림해2.57%다. 이 분모는 정보표에 보고된 평가액 합계다. 회사의 현금과 채권 및 비상장 자회사까지 모두 포함한 총자산이나 전체 투자 포트폴리오의 비중으로 바꾸어 말하지 않는다. 공개된 표 안에서의 비중임을 남겨 두었다.

크래프트하인즈 같은투자 다른측정 · 직접 구성한 비교 그림

크래프트하인즈 투자 측정 기준 비교

자료·항목	금액·수량	의미
13F수량	325,634,818주	COM /SH /옵션표시빈칸
13F평가액	7,691,494,401달러	시장기준 보고 평가
10-Q공정가치	7,692백만달러	상장시장 가격 기초
10-Q장부가	8,760백만달러	지분법 회계측정
상반기이익/분배	403/260백만달러	인식성과 /받은현금

재무제표의 장부가와 공정가치는 다른 목적이다

버크셔6월 말10-Q의 지분법 투자 주석은 크래프트하인즈 장부가8,760백만달러와 공정가치7,692백만달러를 제시한다. 달러를 억 단위로 바꾸면 각각87.60억과76.92억이다. 공정가치는 상장주식의 공시된 시장가격에 기초한다고 설명한다.13F평가액과 세부 반올림이나 표시 범위가 완전히 같다고 임의로 보정하지 않고 각 원문 값으로 적었다.

장부가와 공정가치 차이는8,760-7,692=1,068백만달러, 즉10억6,800만달러다. 장부가로 나누면약12.19%로 회사가 표시한약12.2%와 연결된다. 이 차이가 있다는 사실은 시장의 평가가 장부가보다 낮다는 것을 뜻한다. 그 자체가 주식을 새로 팔아 현금 손실을 확정했다는 사건과 같지는 않다.

같은 주석의2025년 말 장부가는86.34억달러, 공정가치는78.97억달러다.6월 말까지 장부가는1.26억달러 늘고 공정가치는2.05억달러 줄었다. 두 측정이 반대 방향으로 움직인 사례다. 시장가격의 변화와 회계상 투자금액의 변화를 같은 수익률이라고 부르지 않으며, 주식 수 변화를 대조하지 않고 이 차이를 추가 매수의 증거로 쓰지도 않는다.

지분법은 투자기업의 성과와 분배 등 회계 요소가 장부가에 반영되는 방식이다. 모든 상장 지분의 장부가가 언제나 현재 주가에 주식 수를 곱한 값과 같아야 한다고 가정하면 이번 표를 이해하기 어렵다. 여기서는 세부 회계처리를 새로 판정하기보다 회사가 실제로 제시한 두 측정값을 나란히 놓고 목적을 구분했다.

회사는6월 말 평가에서 회복할 때까지 보유할 능력과 의도, 가치 하락의 크기와 기간, 피투자회사의 실적 및 재무 상태 등을 고려했고 당시 추가 손상 인식이 필요하지 않다고 판단했다고 설명한다. 동시에 기대와 의도가 나중에 바뀌면 손상 손실을 인식할 수 있다고 적었다. 이를 앞으로도 손상이 없다는 보장으로 읽지 않는다.

시장가치가 장부가보다 낮다는 사실만으로 이 회사의 회계 판단을 옳거나 틀리다고 새롭게 결론 내리지는 않았다. 이번 글이 할 수 있는 것은 공시된 차이를 계산하고 판단의 기준일과 조건을 남기는 것이다. 회계적 평가와 시장의 가격 형성은 같은 숫자가 아닐 수 있으며 이후 자료에서 어떻게 변하는지 추적할 질문이 된다.

지분법 이익과 분배받은 현금은 같은 금액이 아니다

6월 말 주석의 크래프트하인즈 지분율은27.5%다. 이 숫자의 분모는 해당 회사의 발행 보통주이며13F합계 대비2.57%와 다른 개념이다. 한쪽은 버크셔 정보표 안의 투자 비중이고 다른 쪽은 피투자회사에 대한 지분 규모다. 두 숫자가 다르다는 이유로 공시가 모순이라고 보지 않는다.

버크셔가2분기에 인식한 크래프트하인즈 관련 지분법 이익은2억2,300만달러다. 같은 분기에 받은 분배액은1억3,000만달러다. 상반기 누적은 각각4억300만달러와2억6,000만달러다. 이익으로 인식되는 금액과 실제로 받은 현금이 서로 다르다는 것을 표에서 직접 확인할 수 있다.

상반기 인식 이익4억300만달러에서 분배액2억6,000만달러를 빼면1억4,300만달러다. 이는 두 지표의 차이를 나타내는 자체 계산이며 아직 받지 않은 확정 채권이나 향후 지급이 약속된 배당이라고 부르지는 않는다. 피투자회사에서 벌어들인 이익의 몫과 투자자에게 실제 분배된 현금은 다른 의사결정 및 회계 단계다.

배당수익률을 계산할 때도 분배액의 기간을 고정해야 한다. 한 분기에 받은1억3,000만달러와6월 말 시장평가액을 나란히 볼 수는 있지만 그 분기 금액을 네 번 곱한 값을 확정 연간 배당으로 소개하지 않는다. 이후 지급 수준이 변할 수 있고 보유 수량이나 기준일도 확인해야 하기 때문이다. 이번 글은 지급액과 평가액의 구분에 집중했다.

장부가가 기간 중 변한 이유를 분배와 이익 두 줄만으로 완전히 복원하지도 않았다. 회사 주석에는 손상 및 기초 차이 등 추가 요소가 존재할 수 있다. 연결 자료가 없는 조정을 임의로 만들어 장부가 차이를 맞추는 것은 도움이 되지 않는다. 실제로 제공된 수치와 자체 차감의 범위를 분리하면 잘 모르는 부분까지 확정하는 오류를 줄일 수 있다.

이익·현금·시차를 분리 · 직접 구성한 비교 그림

같은2분기라는 이름 안에서도 시점이 다를 수 있다

주석은 크래프트하인즈의 지분법 영향을2025년2분기부터 한 분기 늦게 반영한다고 명시한다. 버크셔 측 이사회 대표가 사임한 뒤 받는 재무 정보의 시기와 범위가 공개 정보로 제한되어 동시 반영에 충분히 적시적이지 않다고 판단한 배경도 설명한다. 따라서 버크셔의2분기 지분법 이익을 크래프트하인즈의 같은2분기 순이익과 바로 대응시키지 않는다.

여기에는 세 가지 시간이 존재한다.13F의 보유 평가 시점, 재무제표의 장부가 기준일, 지분법 성과에 반영하는 피투자회사 기간이다. 처음 두 기준일이6월 말이라고 세 번째 성과 기간까지 자동으로 같아지는 것은 아니다. 공시 날짜와 재무 성과의 관찰 기간을 각각 표시하면 비교가 훨씬 명확해진다.

특히 피투자회사가 이후 실적에서 큰 회계 조정을 발표하더라도 버크셔의 현재 표에 같은 금액이 같은 시점에 들어가야 한다고 기계적으로 계산하지 않는다. 지분율과 인식 시차 및 기초 차이가 고려될 수 있기 때문이다. 이 글에서는 향후 인식할 손실을 임의로 추정하지 않고 실제 후속 버크셔 주석에서 확인할 항목으로 남겼다.

다음 자료에서는 보유 수량이 달라졌는지, 공정가치와 장부가 차이가 어떻게 움직였는지, 지분법 이익과 분배가 어떤 기간에 관한 것인지 따로 비교할 수 있다. 한 숫자만 낮아졌다는 이유로 순매도나 추가 손상을 단정하지 않는다. 전기 수량을 같은 범위로 대조하지 않은 이번 분석에는 신규 매수나 순매수라는 표현도 넣지 않았다.

보고서의 숫자를 이용해 투자 노트를 만들 때는 수량, 시장평가, 장부가, 이익, 현금이라는 다섯 열을 두는 것이 유용하다. 그 옆에 각각의 기준일과 단위를 적는다. 이 구조를 사용하면 장부가와 시장평가가 달라도 놀라서 하나를 지우지 않고 어떤 질문에 답하는 숫자인지 돌아볼 수 있다. 자료를 더 많이 모으기 전에 정의를 맞추는 작은 작업이다.

크래프트하인즈의76.9억달러와87.6억달러는 같은 투자를 다른 기준으로 측정한 값이다. 정보표 비중2.57%와 발행회사 지분율27.5%도 다른 분모를 가진다. 여기에 이익과 현금 및 한 분기 반영 시차를 분리하면 유명 투자자의 보유 목록이 단순한 매매 추종을 넘어 실제 재무제표를 읽는 출발점이 된다.

자료와 계산 기준

• SEC버크셔2026년2분기13F정보표
• SEC13F표지·평가액합계·기준일
• SEC최신제출이력
• 버크셔2026년2분기10-Q주석5 지분법투자

자료 확인일: 2026년 10월 23일. 공시된 사실과 자체 분석·가정 계산을 구분했습니다. 개별 매매·가입 권유가 아닙니다.