채권 만기 사다리 만들기: 생활비로 쓸 원금과 재투자할 원금을 나누세요

채권을 여러 만기로 나누면 돈이 돌아오는 시점을 분산할 수 있습니다. 하지만 매년 만기가 생긴다는 사실과 생활비가 자동으로 충당된다는 결론은 다릅니다. 만기에 받은 돈을 새 채권에 다시 넣을지 소비할지에 따라 이후 구조가 달라지기 때문입니다. 이번 글은 3,000만원을 세 만기로 나눈 가상 사례로 원금 회수와 이자 수령을 구분합니다. 매수 가능한 특정 채권을 추천하지 않고 지출 날짜와 만기 날짜를 연결하는 계획 방법을 설명합니다.

목차

1. 1. 세 칸으로 시작하는 만기 계획
2. 2. 지출 시점에 맞춘 계획과 계속 굴리는 계획
3. 3. 첫해 300만원을 쓰면 사다리 크기가 줄어듭니다
4. 4. 재투자 금리는 미리 확정할 수 없습니다
5. 5. 만기 전 필요한 돈은 별도 현금으로 둡니다
6. 6. 발행자 분산과 만기 분산은 다른 작업입니다
7. 7. 만기 때 반복할 계산을 정합니다

1. 세 칸으로 시작하는 만기 계획

설명용으로 액면과 매수가격이 같은 채권에 각각 1,000만원씩 투자하고 만기를 1년, 2년, 3년으로 나누겠습니다. 각 채권의 표면금리는 연 4%, 이자는 연말 지급, 발행자는 약정대로 지급하고 중도 상환은 없다고 가정합니다. 비용과 세금은 제외합니다. 첫해 말에는 세 채권의 이자 합계 120만원과 1년물 원금 1,000만원이 들어옵니다. 이 두 금액을 합한 1,120만원 전부를 투자 수익으로 부르면 원금을 이익으로 바꿔 계산한 셈입니다. 원금은 기존에 넣었던 돈이 돌아오는 것이고 이자는 별도의 현금 수입입니다. 실제 채권은 할인이나 할증 가격으로 살 수 있으므로 회수 원금과 최초 투자금이 같지 않을 수도 있습니다. 만기 사다리를 만들 때는 수량보다 액면, 매수금액, 약정 상환액을 각각 기록해야 합니다.

2. 지출 시점에 맞춘 계획과 계속 굴리는 계획

첫해 만기 원금 1,000만원을 전부 새 3년 만기 채권에 넣으면 다음에는 1년 뒤 만기, 2년 뒤 만기, 3년 뒤 만기가 다시 나뉘는 구조를 유지할 수 있습니다. 반대로 첫해 원금을 생활비로 쓰면 남은 투자 원금은 2,000만원이 됩니다. 두 방식은 목표가 다릅니다. 원금을 소비하는 계획을 영구적으로 같은 이자 수입을 제공하는 전략처럼 설명하면 맞지 않습니다. 대학 등록금이나 예정된 큰 지출처럼 날짜가 정해진 용도라면 그 해에 원금을 사용하는 것이 목적에 부합할 수 있습니다. 계속 유지하는 구조가 무조건 더 좋은 것도 아닙니다. 지출이 확정됐는데 만기 원금을 다시 장기 투자하면 필요한 돈을 중도 매도해야 하는 상황이 생길 수 있습니다. 각 만기 칸 옆에 소비 예정과 재투자 예정의 금액을 분리해서 적는 것이 가장 먼저 해야 할 작업입니다.

이미지 설명: 액면과 매수가 동일, 연말 이자, 약정 지급 가정. 비용·세금·부도·조기 상환 제외.

3. 첫해 300만원을 쓰면 사다리 크기가 줄어듭니다

첫해 만기 원금 1,000만원 중 300만원을 쓰고 700만원만 새 채권에 넣는 가정을 해 보겠습니다. 남은 기존 두 채권은 각각 1,000만원이므로 전체 투자 원금은 2,700만원이 됩니다. 같은 연 4% 이자 조건을 적용하면 이후 1년의 이자 합계는 108만원으로, 처음의 120만원보다 12만원 적습니다. 이는 금리 하락 때문이 아니라 투자 원금이 줄었기 때문입니다. 생활비 사용액을 수익으로 표시하면서 원금은 계속 3,000만원이라고 가정하면 두 번 계산하는 오류가 생깁니다. 실제 재투자 채권의 가격과 금리, 지급 일정은 새로 확인해야 합니다. 이 예시는 원금 일부 소비의 영향을 분리하기 위해 다른 조건을 같게 뒀습니다. 은퇴 자금처럼 매년 일부를 인출한다면 남는 원금과 다음 해 예상 이자를 매번 다시 계산해야 지속 가능성을 검토할 수 있습니다.

첫해 말 유입	가상 금액	구분
세 채권의 이자	120만원	수입
1년물 원금	1,000만원	기존 원금 회수
전체 유입	1,120만원	전부 수익으로 부르지 않음
300만원 소비 후 투자 원금	2,700만원	새 원금 규모

4. 재투자 금리는 미리 확정할 수 없습니다

원금 1,000만원을 새로 투자할 때 표면금리가 4%가 아니라 2%라고 가정하면 그 칸의 연 이자는 40만원에서 20만원으로 줄어듭니다. 나머지 두 칸은 4%가 유지된다면 전체 이자는 100만원입니다. 만기를 나누는 방식은 모든 자금을 같은 날 새 금리에 노출하는 집중을 줄여 줄 수 있지만 미래 재투자 금리를 보장하지 않습니다. 시장 금리가 오르면 새로운 칸의 이자는 늘 수 있지만 기존 채권의 시장 가격은 영향을 받을 수 있습니다. 이자 계획과 중도 매도 가격을 같은 숫자로 설명하지 마십시오. 매수 시점에 표시된 만기수익률도 재투자 조건과 실제 거래 비용에 따라 실현 성과와 다를 수 있습니다. 미래 금리를 한 가지로만 정해 낙관적으로 계산하는 대신 낮은 금리와 높은 금리 조건을 각각 넣고, 필요한 지출을 감당할 수 있는지 비교하는 편이 좋습니다.

5. 만기 전 필요한 돈은 별도 현금으로 둡니다

생활비나 갑작스러운 지출이 만기보다 먼저 발생하면 채권을 팔아야 할 수 있습니다. 설명용으로 6개월 뒤 500만원이 필요한데 가장 가까운 만기가 1년 뒤라면 사다리만으로 날짜가 맞지 않습니다. 중도 매도 가격이 매수가보다 낮으면 예상한 원금을 확보하지 못할 수 있고 거래 비용이나 매도 가능 수량도 문제가 됩니다. 따라서 당장 필요한 현금과 만기에 맞춰 사용할 자금을 나눠야 합니다. 만기를 보유한다는 계획도 발행자의 지급 능력과 계약 조건을 전제로 하며 원금 보장을 뜻하지 않습니다. 기업 채권은 부도나 회수 위험이 있고 조기 상환 조건이 있으면 예상보다 빨리 돈이 돌아올 수 있습니다. 만기 표를 만들 때는 지출 예정일보다 상환 예정일이 늦은 칸을 표시하고 그 차이를 어떻게 메울지 정하십시오. 만기 분산이 비상자금을 대체한다고 생각하지 않는 것이 필요합니다.

이미지 설명: 나머지 두 칸은4% 유지. 원금 소비와 재투자 금리 변화를 구분한 자체 예시.

6. 발행자 분산과 만기 분산은 다른 작업입니다

같은 기업의 1년물, 2년물, 3년물을 샀다면 만기는 분산됐어도 발행자 위험은 한 곳에 남아 있습니다. 여러 기업을 골랐더라도 같은 산업 상황에 함께 영향을 받을 수 있습니다. 만기 사다리라는 구조 이름만으로 위험이 충분히 나뉘었다고 단정하지 마십시오. 발행자별 투자 금액과 담보·상환 우선순위, 신용 상태를 별도의 표로 정리해야 합니다. 거래 단위와 수수료 때문에 소액을 많은 채권으로 나누는 것이 비효율적일 수도 있습니다. 일반 채권 펀드나 목표 만기 상품을 사용할 때는 직접 보유 채권과 구조가 같지 않으므로 비용, 자산 구성, 종료 조건을 확인해야 합니다. 펀드의 이름에 연도가 들어 있다고 최초 투자 원금이 그대로 지급되는 상품이라고 가정해서는 안 됩니다. 목표에 맞는 현금 일정과 상품의 실제 지급 조건을 연결하는 것이 구조 선택보다 중요합니다.

7. 만기 때 반복할 계산을 정합니다

만기가 돌아오면 상환액과 이자를 따로 기록하고, 사용할 금액을 먼저 확정한 뒤 남은 금액을 새로 투자하는 순서로 계획해 보십시오. 새 금리와 매수가격을 확인하고 다음 만기 표를 갱신합니다. 현금이 실제 계좌에 입금되는 날짜도 기록하고 지출 자동이체일과 비교하십시오. 상환 예정일과 사용 가능한 입금일이 같다는 가정은 거래기관의 안내를 확인한 뒤에만 적용해야 합니다. 세 칸의 원금을 같게 유지할 것인지 지출 때문에 줄일 것인지도 표시합니다. 이번 예시에서는 처음 연 이자 120만원이 원금 300만원 소비 뒤 108만원으로 줄었고, 첫 칸의 재투자 금리가 2%가 되면 다른 조건에서 100만원이 됐습니다. 원금과 금리 두 변수를 나눠 계산하면 이자 감소의 원인을 쉽게 찾을 수 있습니다. 실제 성과에는 세금과 거래 비용, 가격 변화가 추가되므로 이 예시의 총액을 확정 수입으로 사용하지 마십시오. 만기 사다리는 돈이 돌아오는 날짜를 설계하는 방법이며, 미래 생활비와 수익률을 저절로 보장해 주는 약속이 아닙니다.

자료와 계산 기준

자료 확인: 2026년 10월 9일. 계산은 표시한 공시 수치 또는 설명용 가정에 근거하며 반올림에 따라 차이가 날 수 있습니다.

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이 글은 일반적인 금융 교육 자료입니다. 특정 상품의 매수·매도 또는 가입을 권유하지 않으며 수익이나 보험금 지급을 보장하지 않습니다.