펀드스미스 2026년 2분기 13F: 상위 3종목 집중도 계산

펀드스미스의 미국 공시를 읽을 때 익숙한 회사 이름만 확인하면 전체 구조를 놓치기 쉽습니다. 종목 수가 여러 개라는 사실과 자금이 고르게 나뉘어 있다는 사실은 서로 다릅니다. 이번 글에서는 2026년 6월 말 13F의 보고 가치를 기준으로 메리어트, 스트라이커, 워터스의 합계 비중을 계산합니다. 이어 가상의 가격 변화가 보고된 자산 묶음에 얼마나 영향을 주는지 살펴봅니다. 계산 대상은 이 보고서에 포함된 자산이며 운용사의 모든 상품이나 현재 계좌를 그대로 대표한다고 가정하지 않습니다.

목차

1. 공시의 날짜와 범위를 고정합니다
2. 상위 세 항목을 같은 단위로 옮깁니다
3. 분모를 통일하면 약 20%가 됩니다
4. 41개 항목과 균등 배분은 다릅니다
5. 세 항목이 함께 하락하는 가정을 넣습니다
6. 반대 방향의 움직임은 합계로 봅니다
7. 총 운용자산이나 현금 비중으로 확대하지 않습니다
8. 증감과 매입 이유는 추가 증거가 필요합니다
9. 개인 포트폴리오에는 질문으로 적용합니다

공시의 날짜와 범위를 고정합니다

분석에 사용한 접수번호는 0001569205-26-000012이고 보유 기준일은 2026년 6월 30일입니다. 요약 표에는 41개 보고 항목과 총 보고 가치 13,648,923,682달러가 나옵니다. 제목의 2분기는 이 보유 기준일을 뜻합니다. 10월 13일 검색에서 해당 운용사의 더 최근 분기나 같은 분기의 수정 보고를 확인하지 못했지만 검색 결과만으로 누락 가능성까지 없다고 보장하지 않습니다. 이후 수정본이 확인되면 원문의 합계와 해당 항목을 다시 계산해야 합니다. 이 글의 표는 분기 말의 공개 자료를 읽는 연습이며 현재 매매 내역을 추적한 결과가 아닙니다.

상위 세 항목을 같은 단위로 옮깁니다

정보 표에서 메리어트의 보고 가치는 958,255,687달러, 스트라이커는 917,391,182달러, 워터스는 852,702,945달러입니다. 세 값을 더하면 2,728,349,814달러입니다. 표의 단위가 달러임을 확인한 뒤 그대로 더했으며 과거 문서의 천 달러 단위를 임의로 적용하지 않았습니다. 종목 이름과 숫자만 복사하는 대신 주식 종류도 함께 남겨 다른 종류의 증권과 섞이지 않게 합니다. 이 세 값은 보고일의 평가액으로 취득 원금이나 누적 매수액을 뜻하지 않습니다. 가격이 변하거나 수량이 달라지면 다음 분기의 순위도 바뀔 수 있습니다.

이미지 설명: 펀드스미스 상위 3항목 비중. 2026년 6월 30일 · 분모는 13F 보고 가치 · 자체 계산

분모를 통일하면 약 20%가 됩니다

2,728,349,814달러를 총액 13,648,923,682달러로 나누면 약 19.99%입니다. 각 항목의 비중은 메리어트 약 7.02%, 스트라이커 약 6.72%, 워터스 약 6.25%입니다. 반올림된 세 비율을 더하는 방식과 원 단위 합계에서 한 번 나누는 방식은 끝자리에서 차이가 날 수 있습니다. 분석 파일에는 원 숫자를 보관하고 독자에게 보여 줄 때만 반올림하는 편이 좋습니다. 세 항목 외의 나머지는 약 80.01%로 계산됩니다. 이 나머지를 하나의 동일한 위험 자산으로 취급하는 것은 아니며 단지 합계가 전체와 맞는지 확인하기 위한 보완 숫자입니다.

비교 항목	계산·조건	결과
메리어트	958,255,687달러	약 7.02%
스트라이커	917,391,182달러	약 6.72%
워터스	852,702,945달러	약 6.25%

41개 항목과 균등 배분은 다릅니다

가상으로 41개 항목에 같은 금액을 나누면 한 항목은 약 2.44%, 세 항목은 약 7.32%입니다. 실제 상위 세 항목 합계 약 19.99%는 이 균등 가정의 약 2.73배입니다. 이 비교는 41개가 모두 서로 다른 경제적 위험이라고 주장하거나 균등 배분이 더 좋다고 추천하는 것이 아닙니다. 항목 수만 보고 집중도를 판단할 수 없다는 점을 보여 줍니다. 작은 항목 여러 개를 추가하면 목록은 길어지지만 큰 항목의 비중은 여전히 높을 수 있습니다. 반대로 항목이 적어도 금액이 고르게 나뉘면 상위 일부에 몰리는 정도는 낮아질 수 있습니다.

세 항목이 함께 하락하는 가정을 넣습니다

다른 모든 항목은 그대로이고 이 세 항목만 각각 10% 하락한다고 단순 가정합니다. 감소액은 합계 평가액의 10%인 약 2억7,283만달러이며 전체 보고 가치에 대한 영향은 약 2.00%입니다. 20% 하락 가정이면 약 4.00%, 30%이면 약 6.00%가 됩니다. 실제로 이런 하락이 일어날 확률이나 미래 손실을 예측한 숫자는 아닙니다. 거래, 환율, 현금 흐름, 다른 자산 변화가 전혀 없다는 조건에서 비중과 충격을 곱한 결과입니다. 세 기업이 반드시 동시에 같은 비율로 움직인다는 의미도 아니므로 계산표의 가정을 제목 바로 아래에 표시합니다.

이미지 설명: 상위 3항목 동시 하락의 단순 영향. 전체 보고 가치 감소율 · 다른 항목 고정 · 미래 예측 아님

반대 방향의 움직임은 합계로 봅니다

메리어트가 10% 하락하고 스트라이커와 워터스가 각각 5% 상승하는 별도 가정을 생각해 봅니다. 전체 기여도는 약 -0.702%와 +0.336%, +0.312%를 더해 약 -0.054%입니다. 한 종목의 눈에 띄는 하락만 보고 묶음 전체의 손실을 같은 비율로 적으면 잘못된 결론이 나옵니다. 이 계산에서도 나머지 항목은 변하지 않는다고 놓았습니다. 플러스와 마이너스 기여도를 원 평가액으로 계산한 후 합산하면 반올림 오차를 줄일 수 있습니다. 결과가 작다는 이유로 위험이 사라졌다는 뜻은 아닙니다. 서로 다른 움직임이 우연히 상쇄되는 예시일 뿐이며 실제 상관관계는 별도 자료가 필요합니다.

총 운용자산이나 현금 비중으로 확대하지 않습니다

이번 분모는 13F 요약 표에 적힌 합계입니다. 이를 운용사의 전 세계 총 운용자산이나 특정 펀드의 순자산과 동일하게 부르지 않습니다. 보고 범위 밖의 자산과 현금, 부채 등을 알지 못한 상태에서는 전체 순노출을 계산할 수 없습니다. 따라서 약 20%라는 결과의 정확한 이름은 이 보고서 총 가치 대비 세 항목의 합계 비중입니다. 같은 운용사의 펀드 보고서에 다른 비중이 나와도 바로 오류라고 단정하지 말고 대상 계정과 기준일, 자산 범위를 비교해야 합니다. 자료 범위를 이름에 포함하면 독자가 숫자를 다른 상품의 편입 비율로 오해하는 일을 줄일 수 있습니다.

증감과 매입 이유는 추가 증거가 필요합니다

이 한 분기의 평가액만으로 세 항목을 새로 샀다거나 강하게 확신해 늘렸다고 말할 수는 없습니다. 수량 증감을 보려면 직전 분기의 같은 증권을 대응시키고 주식 분할이나 종류 변경 등의 영향을 확인해야 합니다. 평가액 증가는 가격 상승만으로도 생길 수 있습니다. 또 수량이 증가했더라도 그 이유가 신규 자금 유입인지 운용 판단인지 공시 표만으로 확정하기 어렵습니다. 분석에서 확인한 사실, 직접 계산한 비율, 확인되지 않은 동기를 구분하는 것이 중요합니다. 유명 운용사의 이름을 매수 근거 대신 사용하기보다는 자신이 비교하려는 기간과 지표를 먼저 정하는 편이 재현성이 높습니다.

개인 포트폴리오에는 질문으로 적용합니다

자신의 계좌에서도 큰 세 종목의 금액을 더해 전체 투자자산으로 나누면 같은 형태의 집중도 계산을 할 수 있습니다. 다만 생활비와 비상금을 분모에 넣을지, 연금 계좌를 포함할지는 분석 목적에 따라 명확히 정해야 합니다. 이번 펀드스미스 수치 약 20%를 누구나 따라야 할 기준으로 삼지는 않습니다. 같은 비중이라도 투자 기간과 손실 감내 범위, 종목의 공통 위험이 다를 수 있기 때문입니다. 유용한 결과는 특정 종목을 따라 사는 목록보다 큰 항목이 함께 움직였을 때 금액이 얼마나 바뀌는지 적은 계산표입니다. 그 표에 사용한 기준일과 가정을 남겨 다음 점검 때 같은 방식으로 비교합니다.

자료와 계산 기준

확인일: 2026년 10월 13일. 별도로 표시한 수치 예시는 설명용 가정이며 반올림에 따른 차이가 있습니다.

• SEC 펀드스미스 2분기 요약
• SEC 펀드스미스 정보 표
• SEC 13F 자주 묻는 질문

일반적인 금융 교육 자료이며 특정 상품의 가입이나 매매를 권유하지 않습니다.