서드포인트 2026년 2분기 13F 분석: 주식과 채권 구분하기

기관 13F 정보표에는 주식만 있는 것으로 생각하기 쉽지만 행마다 증권 종류와 수량 단위가 다를 수 있습니다. 숫자가 크다는 이유로 대량 보유 주식이라고 읽으면 채권 원금과 주식 수를 섞게 됩니다. 이번 글은 Third Point LLC의 2026년 6월 30일 기준 보고를 사용해 Riot Platforms와 Lithium Argentina의 NOTE 행, Aurora의 보통주와 워런트 행을 구분합니다. 보고 서명일은 8월 14일이며 자료 확인일은 10월 11일입니다. 최신 공개 분기 자료의 한 보고를 읽는 교육용 분석으로 현재 실제 포지션이나 매수 가격을 추정하지 않습니다. 후속 거래와 정정 보고가 있으면 기준 자료도 달라질 수 있습니다.

목차

1. 1. 비교할 조건을 먼저 정합니다
2. 2. 첫 번째 상황의 계산
3. 3. 두 번째 상황과의 차이
4. 4. 숫자가 같아도 결과가 달라지는 이유
5. 5. 바뀌는 조건을 하나씩 넣습니다
6. 6. 실제 자료에 적용하는 방법
7. 7. 놓치기 쉬운 예외
8. 8. 판단에 남길 질문

1. 비교할 조건을 먼저 정합니다

보고 요약의 정보표는 43개 행이고 전체 보고 가치는 4,679,571,988달러입니다. 이 글의 모든 비중은 그 값이 분모입니다. 행 수가 서로 다른 회사 수와 같다고 가정하지 않습니다. 같은 발행사에서 다른 증권 종류가 보고될 수 있기 때문입니다. 정보표에는 발행사와 종류, 식별자, 보고 가치, 수량, SH 또는 PRN 구분 등이 함께 나타납니다. 가장 먼저 가치 단위가 최근접 달러인지 확인하고 다음으로 수량의 종류를 읽습니다. 달러 보고 가치와 수량 숫자는 서로 다른 열이므로 복사할 때 이름을 바꾸지 않습니다. 원문의 단위 표시는 작은 글자여도 계산 결과를 결정하는 핵심 입력입니다.

2. 첫 번째 상황의 계산

Riot Platforms의 NOTE 0.750% 행은 보고 가치 7,033,950달러와 PRN 3,500,000으로 표시됩니다. PRN은 이 행에서 원금 금액을 나타내는 구분이므로 350만 주를 샀다고 쓰지 않습니다. 보고 가치를 원금 금액으로 나누면 약 2.0097이며 원금 100에 대한 보고 가치 비율로 환산하면 약 200.97입니다. 이 값은 보통주 한 주의 가격이 아닙니다. 채권의 시장 평가가 액면 원금과 다를 수 있다는 보고 수치의 비교입니다. 해당 NOTE의 만기나 전환 조건을 이 짧은 행 이름에서 모두 확정하지 않습니다. 자세한 조건은 발행자의 해당 증권 공시를 추가로 읽어야 합니다.

이미지 설명: 본문의 설명용 가정에 따른 자체 비교. 실제 상품 조건이나 지급 결과와 구분합니다.

3. 두 번째 상황과의 차이

Lithium Argentina의 NOTE 1.750% 행은 보고 가치 611,750달러와 PRN 625,000입니다. 보고 가치를 원금 금액으로 나누면 0.9788, 원금 100에 대한 비율은 97.88입니다. Riot의 200.97과 크게 다르지만 그 차이만으로 어느 채권이 더 저렴하거나 안전하다고 결론 내릴 수 없습니다. 서로 다른 발행사와 계약 조건, 시장 평가를 가진 증권이기 때문입니다. 두 값은 같은 방식의 산술 비교이며 원금 대비 평가 비율을 읽은 결과입니다. NOTE의 표면금리를 현재 수익률로 바꿔 적지도 않습니다. 시장 가격과 지급 일정, 상환 조건을 고려하지 않은 표면 숫자만으로 만기 수익을 계산할 수 없습니다.

조건	계산 또는 확인	해석
Riot NOTE	가치7,033,950달러	PRN3,500,000
Lithium NOTE	가치611,750달러	PRN625,000
NOTE 가치 합계	7,645,700달러	전체0.1634%

4. 숫자가 같아도 결과가 달라지는 이유

두 NOTE 행의 보고 가치 합계는 7,645,700달러이며 전체 정보표 대비 약 0.1634%입니다. 원금 금액 합계 4,125,000을 전체 보고 가치로 나누는 것은 분자와 분모의 정의가 다른 비교입니다. 보유 비중을 계산하려면 이 글에서는 시장 보고 가치를 사용합니다. 수량을 모두 더해 기관이 몇 주를 보유했다고 말하는 오류도 피해야 합니다. PRN 금액과 SH 수량은 더한 숫자가 같은 단위가 아니므로 총주식 수를 만들 수 없습니다. 증권 종류가 다른 표를 요약할 때에는 금액 열의 합계와 각 수량 단위의 합계를 따로 남기면 원문을 재현하기 쉽습니다.

5. 바뀌는 조건을 하나씩 넣습니다

Aurora Innovation에서도 보통주와 워런트는 따로 읽습니다. 정보표의 보통주 행은 보고 가치 7,041,398달러, 수량 1,032,463 SH이고, 워런트 행은 587,384달러와 1,835,000 SH입니다. 수량이 더 큰 워런트가 보고 가치도 더 큰 것은 아닙니다. 두 가치의 합계는 7,628,782달러이며 보고 가치로는 약 0.1630%입니다. 하지만 두 수량을 더해 보통주 2,867,463주라고 쓰면 증권 종류를 지워 버립니다. SH라는 단위가 같아도 워런트의 권리 조건과 보통주의 권리는 같지 않을 수 있습니다. 행의 증권 종류와 식별자를 함께 보관해야 하는 이유입니다.

이미지 설명: 금액·기간·분모를 동일하게 맞춘 뒤 비교합니다. 미래 수익이나 지급을 보장하지 않습니다.

6. 실제 자료에 적용하는 방법

이번 분석은 어떤 행이 신규 매수인지 판정하지 않습니다. 그러려면 이전 분기의 같은 식별자와 종류를 비교하고 분할, 만기, 전환 등 변화도 확인해야 합니다. 보고 가치가 커졌다고 수량도 늘었다는 보장은 없습니다. 가격 변화만으로 가치가 달라질 수 있기 때문입니다. NOTE의 보고 가치가 액면을 웃돈다는 사실도 기관이 그 가격에 샀다는 증거가 아닙니다. 거래 날짜와 원가는 이 표의 해당 열에 없으므로 평균 매수가나 현재 수익률을 역산하지 않습니다. 유명 기관의 보유 목록을 따라 하려는 생각보다 공개 자료가 알려 주는 범위와 알려 주지 않는 범위를 구분하는 데 사용하는 편이 정확합니다.

7. 놓치기 쉬운 예외

실제 정리 표에는 발행사, 증권 종류, 식별자, 보고 가치, 수량, 단위, 옵션 구분을 유지합니다. 주식 수량을 정리하려면 먼저 보통주만 대상으로 삼았는지 정의하고 그 규칙을 모든 행에 적용합니다. 보고서 전체 비중은 원문의 전체 가치로 계산하되 자신이 보통주만 추린 표에는 별도의 분모 이름을 붙여야 합니다. 전체 정보표 분모와 보통주 소계 분모를 혼용하면 같은 숫자가 다른 비중으로 나타납니다. 이 글은 전체 보고 가치 분모를 고정했습니다. 현금과 공매도 등 정보표에 전부 나타나지 않는 포지션까지 포함한 펀드 전체의 위험 비중으로 확대하지 않습니다.

8. 판단에 남길 질문

가상으로 Riot NOTE의 보고 가치만 10% 낮아지고 다른 항목은 그대로라는 민감도 계산을 추가하면 감소액은 703,395달러입니다. 최초 전체 보고 가치 대비 약 0.0150%입니다. 이것은 실제 채권 가격 전망이나 펀드 손실 예측이 아닙니다. 보고 표의 특정 행이 전체 금액에서 어느 정도인지 설명하는 자체 계산입니다. 가치가 액면 대비 높다는 이유로 가격이 반드시 10% 하락한다는 전망도 하지 않습니다. 워런트에도 보통주와 같은 가격 변화율이 적용된다고 임의 가정할 수 없습니다. 행사 조건과 만기, 기초 주가에 대한 민감도가 다를 수 있어 필요한 자료가 추가됩니다. 이번 글에서 남길 숫자는 Riot 원금 대비 보고 비율 약 200.97, Lithium Argentina 약 97.88, 두 NOTE 가치 합계 약 0.1634%입니다. Aurora의 보통주와 워런트는 수량을 따로 기록합니다. 기관 분석에서 숫자의 크기보다 무엇의 숫자인지 묻는 절차가 먼저입니다. 다음 분기 표에도 같은 단위와 종류 규칙을 적용하면 새 보고를 읽을 때 오류를 줄일 수 있습니다. 보고된 주식과 채권을 실제로 거래하려면 각 증권의 계약과 현재 가격을 별도로 확인해야 하며 이 글의 13F 표는 거래 안내가 아닙니다. 자신의 계산 표 아래에 기준일, 분모와 단위를 적어 두면 다른 사람이 그 결과를 재현할 수 있습니다. 단위가 비어 있거나 종류가 불분명한 행은 임의로 보통주에 포함하지 말고 확인 필요 상태로 남겨 두십시오.

자료와 계산 기준

자료 확인: 2026년 10월 11일. 계산은 표시한 공시 수치 또는 설명용 가정에 근거하며 반올림에 따라 차이가 날 수 있습니다.

• Third Point Q2 2026 보고 요약
• Third Point Q2 2026 정보표
• SEC 13F FAQ

이 글은 일반적인 금융 교육 자료입니다. 특정 상품의 매수·매도 또는 가입을 권유하지 않으며 수익이나 보험금 지급을 보장하지 않습니다.