"역대급 실적"이라는 뉴스에 흥분해서 AI 관련주를 추격 매수했다가, 정작 주가가 오르기는커녕 며칠 뒤 오히려 밀려버리는 경험을 해본 적이 있습니다. 저도 그랬습니다. EPS(주당순이익)가 예상치를 크게 상회했다는 뉴스만 보고 "이건 확실하다"고 판단했는데, 시장은 전혀 다른 얘기를 하고 있었습니다. 지금 실적 시즌이 꼭 그 꼴입니다. 숫자는 좋은데 주가는 미지근합니다. 이 괴리가 단순한 시장의 변덕일까요, 아니면 숫자 안에 숨겨진 함정이 있는 걸까요.좋은 숫자인데 왜 주가는 안 움직일까 — 이익의 질 문제현재 S&P 500 기업들의 EPS 상회 비율은 88%, 이익 서프라이즈 폭은 5.2%로 집계되고 있습니다. 숫자만 보면 나무랄 데가 없습니다. 그런데 매출 상회 비율은 오히려 80%에서 76%로 줄었..

솔직히 고백하자면, 저도 한때 "월 배당 몇 퍼센트"라는 숫자 하나만 보고 QYLD에 투자했다가 뼈아픈 경험을 했습니다. 나스닥이 폭발적으로 오르는 동안 제 계좌만 조용히 제자리걸음을 하고 있었고, 그제야 커버드콜 ETF의 구조를 제대로 들여다보게 됐습니다. JEPQ, QQQI, GPIQ — 이 세 ETF는 같은 나스닥100을 기반으로 하면서도 옵션 전략의 유연성에서 근본적인 차이를 만들어냅니다.커버드콜 ETF에 데인 경험, 그 시작은 QYLD였습니다처음 커버드콜(Covered Call) ETF를 접했을 때, 저는 개념을 제대로 이해하지 못했습니다. 커버드콜이란, 보유한 주식 포트폴리오를 담보로 콜옵션을 매도해 프리미엄 수익을 얻는 전략입니다. 쉽게 말해 "주가가 일정 수준 이상 오르면 그 이익을 포기하..

스페이스X 상장 직후 며칠간 국내 투자자들이 3조 원 넘게 사들였다는 소식을 보고, 솔직히 등골이 오싹했습니다. 저도 몇 년 전 성장주 열풍 때 딱 저 모습이었거든요. 지금 이 글은 '왜 떨어졌냐'는 사후 해석이 아니라, 다음 이벤트 앞에서 어떻게 판단해야 하는지 제가 직접 겪은 손실 경험을 바탕으로 정리한 내용입니다.약속의 가격이 93%라는 것의 의미테슬라 시가총액을 최근 1년 순이익으로 나누면 약 380배가 나옵니다. 여기서 PER(주가수익비율)이라는 개념이 등장하는데, 이는 현재 주가가 연간 이익의 몇 배에 해당하는지 보여주는 지표입니다. PER 380이라는 숫자가 말하는 건 간단합니다. 현재 이익으로 설명되는 주가 비중이 고작 7%에 불과하고, 나머지 93%는 '앞으로 로보택시, 로봇 사업이 대박..

솔직히 저는 2008년 금융위기를 '먼 나라 이야기'로 들었습니다. 그런데 최근 몇 년간 자산 시장을 직접 경험하면서, 그게 결코 먼 이야기가 아니었다는 걸 뼈저리게 깨달았습니다. 리먼 브라더스 파산이 전 세계를 흔든 그 구조가, 제가 고점에서 레버리지를 쥐고 있던 순간과 놀랍도록 닮아 있었기 때문입니다.서브프라임 모기지, 어떻게 시장을 잠식했나2000년대 초, 미국 경제는 두 번의 충격을 연달아 맞았습니다. 닷컴 버블 붕괴에 이어 2001년 9·11 테러가 터지면서 경기가 급격히 위축됐고, 당시 연방준비제도(Fed) 의장이었던 앨런 그린스펀은 기준금리를 1%까지 낮추는 초저금리 정책을 단행했습니다. 여기서 연방준비제도란 미국의 중앙은행 역할을 하는 기관으로, 기준금리 결정을 통해 시중 자금의 흐름을 조..

배당을 많이 주는 ETF가 좋은 ETF일까요? 저는 한동안 그렇게 믿었습니다. 그런데 코스피 조정장을 겪으면서 NAV가 조용히 녹아내리는 상품들을 보고 나서, 그 믿음이 흔들렸습니다. 7월 14일 신규 상장한 KODEX 200 커버드콜 액티브는 주식과 옵션 전략을 모두 액티브하게 운용하는 국내 최초의 코스피 200 기반 ETF입니다. 연 24% 목표 분배율이라는 숫자 뒤에 무엇이 있는지, 직접 뜯어봤습니다.운용전략: '액티브'라는 말이 다 같은 뜻이 아닙니다커버드콜(Covered Call)이라는 단어가 붙은 ETF라고 해서 다 같은 구조인 줄 알았는데, 막상 파고들어 보니 스펙트럼이 꽤 넓었습니다. 커버드콜이란 보유한 주식에 대해 콜옵션을 매도하여 옵션 프리미엄을 추가 수익으로 확보하는 전략입니다. 쉽게..

S&P500이 0.9%, 나스닥이 1.3% 오른 날, 저는 솔직히 손이 근질거렸습니다. 그 전날까지 빨갛게 물든 반도체 종목들이 한꺼번에 튀어오르는 걸 보면서 "이번엔 다르다"는 생각이 스멀스멀 올라왔거든요. 과거 제가 딱 그 느낌에 속아 레버리지를 눌렀다가 최저점에서 매도했던 기억이 있기 때문에, 이번엔 멈추고 숫자부터 뜯어봤습니다. 지금 이 반등이 진짜 사이클의 시작인지, 아니면 데드 캣 바운스(dead cat bounce)인지 — 판단을 돕기 위해 제가 확인한 것들을 정리했습니다.반도체가 왜 갑자기 튀었나 — 시장 맥락 읽기이번 반등의 가장 눈에 띄는 트리거는 두 가지였습니다. 하나는 중국 AI 스타트업 무운(Moonshot AI)의 키미 K3(Kimi K3) 모델 출시였고, 다른 하나는 한국 반도..

솔직히 이건 예상 밖이었습니다. 평소 LMSYS 챗봇 아레나에서 LLM 순위를 꾸준히 확인해 온 제 입장에서, 중국 스타트업 Kimi가 코딩 분야 1위를 차지했다는 소식은 단순한 벤치마크 결과 그 이상으로 느껴졌습니다. 코딩 작업에서 Claude 3.5 소네트에 크게 의존하고 있던 터라, 이 결과가 기술 트렌드를 넘어 반도체 시장과 국내 증시에까지 파장을 일으키는 것을 지켜보며 꽤 복잡한 감정이 들었습니다.Kimi의 아레나 1위, 실력인가 퍼포먼스인가제가 직접 챗봇 아레나를 확인했을 때, Kimi가 코딩 카테고리 상단에 올라와 있는 걸 보고 눈을 의심했습니다. 챗봇 아레나(LMSYS Chatbot Arena)란 여러 AI 모델이 동일한 질문에 익명으로 답변을 생성하고, 사용자가 더 나은 쪽을 선택하는 방..

레버리지 ETF는 상승장에서 수익을 2배로 불려주지만, 단 한 번의 조정에 계좌를 반토막 낼 수 있습니다. 저도 한때 TQQQ와 QLD에 투자하다 -50%를 찍고 저점에서 팔아버린 경험이 있습니다. 그 실패의 원인이 종목 선택이 아닌 '시스템의 부재'였다는 것을 한참 뒤에야 깨달았습니다.변동성 드래그, 레버리지의 가장 무서운 함정QLD는 나스닥 100 지수를 2배로 추종하는 레버리지 ETF입니다. 지수가 10% 오르면 약 20% 수익이 나지만, 반대로 10% 하락하면 약 20%가 날아갑니다. 여기까지는 누구나 압니다. 하지만 대부분이 간과하는 것이 있습니다.바로 변동성 드래그(Volatility Drag)입니다. 변동성 드래그란 지수가 상승과 하락을 반복할 때 레버리지 ETF의 수익률이 단순 2배보다 낮..

강세장에서 수익이 나면 "이번엔 더 크게 넣어도 되겠다"는 생각이 듭니다. 저도 그랬습니다. 그리고 그 판단이 얼마나 위험한지, 하락장이 오고 나서야 뼈저리게 알았습니다. 정보 이론의 창시자 클로드 섀넌과 수학자 에드워드 소프가 도박과 시장을 연구하며 도달한 결론은 단순했습니다. 얼마를 베팅하느냐가 무엇에 투자하느냐보다 더 중요하다는 것.켈리 공식: 파산을 막는 배팅 사이즈의 수학저는 한때 투자에서 '얼마나 넣느냐'보다 '어디에 넣느냐'에만 집착했습니다. 리포트를 읽고, 차트를 분석하고, 다음 분기 실적을 예측하는 데 모든 에너지를 쏟았습니다. 그런데 솔직히 말하면, 그 노력이 수익으로 이어진 적은 거의 없었습니다. 오히려 확신이 클수록 한 종목에 비중을 몰았고, 그때마다 크게 손실을 봤습니다.켈리 공식..

원달러 환율이 1,560원대까지 치솟았다가 불과 며칠 만에 1,500원 초반으로 내려앉는 걸 지켜보면서, 솔직히 이건 예상 밖이었습니다. 환율이 이렇게 빠르게 움직인 배경에는 SK하이닉스의 미국 ADR 상장이라는 단일 이벤트가 있었고, 그 메커니즘을 파악하고 나니 "지금 달러를 사야 하나, 더 기다려야 하나"에 대한 판단이 조금 달라졌습니다. 이 글은 그 고민의 기록입니다.환율이 갑자기 내려간 진짜 배경제가 처음 이 흐름을 눈치챈 건 환율이 1,503~1,505원 선으로 내려앉던 날이었습니다. 뉴스에는 별다른 이유가 없었는데, 숫자는 분명히 움직이고 있었습니다. 나중에 파악해보니 SK하이닉스의 미국 ADR 상장 일정이 핵심이었습니다.ADR(American Depositary Receipt)이란 외국 기업..